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中国人民银行大放水!暗示鸽派政策决心增强

中国人民银行在一项旨在降低地方债务风险的重大财政方案出台后,加强了对支持性货币政策的承诺,并誓言将使用多种工具确保市场流动性充裕。

根据周五(11月8日)发布的季度货币政策报告,中国人民银行将“坚定不移地坚持宽松的货币政策立场”。报告指出,央行将利用包括新设立的“直接逆回购协议”和政府债券交易在内的多种方案,保持流动性合理充足。

中国人民银行行长潘功胜此前承诺维持宽松的政策立场,这一最新指引进一步增强了市场信心。当前,中国经济正面临疲软的国内需求,同时也因唐纳德·川普(Donald Trump)连任带来的新风险而承压。

央行鼓励银行保持“合理”的信贷增长,敦促其利用支持重大建设项目的政策及消费品置换计划。央行还将引导银行加大对初创企业的支持力度,以促进中国在科技方面的自力更生。

在北京周五公布了一项价值1.4万亿美元的计划以缓解地方政府债务危机后,投资者密切关注中国经济政策方向的进一步信号。

自9月底以来,官方推出了自疫情以来力度最大的一揽子刺激方案。包括大幅降息在内的措施使经济初步出现回暖迹象。

然而,政府在多大程度上愿意提振疲软的需求并在明年应对通缩仍不明朗。中国高层似乎日益坚定地将经济增长模式转向依赖高科技制造业,以推动财富创造。

在美国总统当选人第二任期可能加剧的贸易战前景下,尽管最终未必实施高达60%的关税,但这已加大了对明年出台更多刺激政策的预期。中国正面临一个更加保护主义的时代,这可能对出口造成更严厉的限制,而出口自疫情以来一直是增长的关键来源。

中国人民银行已经表明,准备进一步放宽货币政策,年底前可能将银行的存款准备金率下调25至50个基点。降低该要求可释放更多资金供银行用于贷款和投资。

经济学家还预计央行明年将继续降息,并允许人民币适度贬值,以抵消潜在的贸易障碍。

人民币与利率

在报告中,央行还表示将保持人民币汇率的灵活性,并加强对市场的引导。报告重申将避免单边押注人民币走势,以防形成自我实现的市场预期。

此外,央行在报告中指出货币政策传导至经济的过程中存在问题,包括银行的贷款和存款利率偏离其设定的官方利率。

报告称,贷款成本下降速度远快于央行基准利率,而存款利率却未能跟随下降,部分原因是借贷需求疲软和银行对储蓄存款的重视。

央行已采取措施纠正这种限制其政策空间的扭曲现象。

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